国产欧美va天堂在线观看视频,真人与拘做受免费视频,97久久精品人人澡人人爽,久久久精品妓女影院妓女网

迪士尼：全球主題公園排名第一，客流龐大，溢出效應(yīng)顯著

全球主題公園中，迪士尼居第一，14年客流達(dá)1.34億人次。其中，除香港迪士尼因面積較小年客流在600-700萬(wàn)、歐洲迪士尼因文化原因客流在1500-1600萬(wàn)外，其他3家年客流在2000-5000萬(wàn)，且溢出效應(yīng)相當(dāng)顯著。

上海迪士尼樂(lè)園：規(guī)模大、品質(zhì)優(yōu)，區(qū)位、交通、客源基礎(chǔ)佳

上海迪士尼地處我國(guó)最核心客源地長(zhǎng)三角中心，與周邊經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市均處于高鐵1-2小時(shí)半徑內(nèi)，親子游特征有望帶來(lái)較高重游率和消費(fèi)水平。

樂(lè)園一期面積達(dá)390公頃，設(shè)計(jì)建造更獨(dú)具匠心，游客接待能力強(qiáng)大，且停留時(shí)間較長(zhǎng)將帶來(lái)顯著過(guò)夜客流，我們預(yù)計(jì)上海迪士尼樂(lè)園開(kāi)業(yè)第一個(gè)年度客流有望達(dá)到1500萬(wàn)人次以上，成熟期年客流有望達(dá)到2500-3000萬(wàn)人次。

迪士尼溢出效應(yīng)：本地酒店餐飲受益最大，周邊景區(qū)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)明顯

迪士尼樂(lè)園游客停留時(shí)間多在8-9小時(shí)或以上，過(guò)夜游需求顯著，消費(fèi)能力強(qiáng)，可顯著提高區(qū)域酒店Revpar水平（錦江股份、錦江酒店、華住、如家等），對(duì)本地餐飲業(yè)也有顯著帶動(dòng)（肯德基、小南國(guó)等）。

同時(shí)，參考香港迪士尼和世博會(huì)案例，迪士尼樂(lè)園的龐大客流基礎(chǔ)對(duì)周邊城市景點(diǎn)的輻射聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也很可觀，有望推動(dòng)其客流的較快增長(zhǎng)（中青旅、宋城演藝等）。

確定性的迪士尼主題投資：未來(lái)3-6個(gè)月行業(yè)將漸入佳境

從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，迪士尼等主題投資周期有望開(kāi)業(yè)前6-9個(gè)月啟動(dòng)，在開(kāi)業(yè)前夕達(dá)到頂點(diǎn)。雖然14年下半年迪士尼行情曾有所表現(xiàn)，后因開(kāi)業(yè)時(shí)間延遲而出現(xiàn)沉寂。

今年3月部分迪士尼相關(guān)交運(yùn)、地產(chǎn)板塊表現(xiàn)與上海自貿(mào)區(qū)、一路一帶等概念疊加相關(guān)，但相關(guān)消費(fèi)板塊表現(xiàn)并不充分。因此，未來(lái)3-6個(gè)月隨迪士尼開(kāi)業(yè)時(shí)間的臨近，我們認(rèn)為迪士尼主題行情頗值期待和參與。

風(fēng)險(xiǎn)提示：迪士尼及相關(guān)配套設(shè)施等建設(shè)進(jìn)度慢于預(yù)期；客流人數(shù)低于預(yù)期。

現(xiàn)階段布局迪士尼主題正當(dāng)時(shí)，重點(diǎn)推薦迪士尼主題三劍客

考慮到上海迪士尼有望于2016年春季開(kāi)園，我們建議目前時(shí)點(diǎn)可積極布局迪士受益股，重點(diǎn)推薦迪士尼主題三劍客：錦江股份、中青旅和宋城演藝，迪士尼不僅有望給上述個(gè)股帶來(lái)10%-20%的預(yù)期增厚，而且更有望帶來(lái)階段性的估值彈性，前階段的系統(tǒng)性調(diào)整帶來(lái)的較低估值水平背景下的配置良機(jī)。

此外，在港股和美股市場(chǎng)，我們認(rèn)為還可以適當(dāng)關(guān)注錦江B股（900934）、錦旅B股（900929）、錦江酒店（2006.HK）、小南國(guó)（3666.HK）、海昌控股（2255.HK）、華住酒店（HTHT.US）和如家酒店（HMIN.US）等。